作者 | Kilpatrick Townsend & Stockton LLP
原文发布于：2023 年 10 月 2 日
自 2021 年上任以来，日本首相岸田文雄一直寻求在日本建立“一种新形式的资本主义”。他愿景的核心是发展日本“Web3.0 时代的数字经济”的“国家战略”——岸田政府认为这是“实现数字社会”和日本经济未来的“关键”。在全球“激烈的竞争”中，日本已“开始大规模投资”，以“开创 Web3 的未来”，“基于区块链技术的去中心化网络”，将自己定位为“世界上最成熟的市场”，并“让日本成为‘负责任的创新’的全球中心。”
现在，该项目实施两年后，日本已经实施了从持续的税收改革到在国际舞台上引领监管的全面变革。今年日本成为世界上启动中央银行数字货币（CBDC）试点的最大经济体之一。日本数字厅表示其工作“才刚刚开始”，时间会证明其努力是否有效确保了日本在不断扩张的新型数字经济中的领导者地位。
一、日本数字资产与“加密寒冬”
日本“曾引领世界加密货币行业”。随后，大规模黑客事件频发，监管部门反应强烈。这种声誉和监管负担，再加上高税收和缺乏监管透明度，使日本曾经举世闻名的加密行业陷入了困境。
2014 年和 2017 年，日本加密行业遭遇了两起严重的黑客事件。Coincheck 的后一次黑客攻击导致了 5 亿美元的损失并打击了消费者信心。作为回应，日本政府制定了法规来保护消费者和投资者。
现在，在日本运营的加密货币交易所被要求将客户的法定货币和加密资产与交易所自有资产隔离，将客户资产委托给第三方日本银行或由受托人管理的信托公司，并将客户确定为受益人，将至少 95% 的客户货币存放在非联网的“冷钱包”中，并通过在冷钱包中持有的独立交易所自有加密资产来支持所有联网货币。总之，日本的加密货币交易服务商必须努力保证投资安全。
事实证明，这一监管框架是一把双刃剑。“现行的监管和税收制度”在一定程度上导致“日本的 Web 3.0 相关业务”“被世界其他国家甩在了后面”。然而，它可能帮助它度过了当前的“加密寒冬”。
在这个所谓的“加密寒冬”中，加密资产价格“下跌”，算法稳定币“崩盘”，FTX 等某些“全球主要加密交易所”“崩溃”。这些事件对行业产生了“不可否认”的影响，减缓了“基于区块链的 web3 业务的发展”。但是，由于其严格的消费者保护法规，日本“限制了最近全球加密货币交易所崩溃的影响”。事实上，日本金融厅 (FSA) 首席金融科技官曾表示，尽管 FTX Japan交易所“根据《破产法》第 11 章全球破产法”破产，但“日本客户资产很可能将全部归还”。
二、通过新的“国家战略”
日本“过去曾目睹该行业遭受的苦难”并幸存下来。正因如此岸田政府认为“日本有能力在加密货币行业中发挥着独特的作用”，现在是实施“国家战略”的机会，以“大力促进具有国际竞争力的 web3 商业环境的发展”，并“在国际监管讨论中展现领导力”。政府强调日本“绝不能错过这个机会”。
2022 年 1 月，日本执政党自民党成立数字社会推进本部，与此同时日本政府启动了“国家战略”。从那时起，其 Web3 项目团队一直直接向执政党提出立法和监管改革建议。其中许多改革已被采纳，但其他改革仍悬而未决。
a. 税制改革
日本“国家战略”最基本的组成部分是创造“对企业家和工程师有吸引力的发展环境和税收制度”，以“促进投资”。这些税制改革主要集中在企业的年终税收和个人税收两方面。
（一）企业年终税收
传统上，公司持有的所有加密资产都需要遵从“如果这些资产存在活跃市场，则需按市值计价进行估值”。换句话说，无论这些资产是否被公司交易，甚至在一年中是否出现价值损失，持有这些资产的公司仍需按其市场价值纳税。这种税的税率可能高达 35%。为了促进企业“代币融资友好环境”，日本 Web3 政策团队提出了两项改革。首先，免除“发行公司持续持有的代币”的“年终市值计价的企业所得税”；其次，对“由其他公司发行并由第三方持有的不以短期交易为目的代币”免税。
第一项改革于 2023 年 6 月生效，第二项改革刚刚由 FSA 提议列入 2024 年立法议程，并由经济、贸易和产业部(METI)通过。采取这两项措施可能会缓解日本国内企业投资者与可以依赖更优惠税收待遇的海外投资者相比长期处于的劣势。
（二）个人税收
目前，来自加密资产交易的收入被作为“杂项收入”征税，当“所得税和居民税”合并时，其“最低税率为 55%”。而且这种税“不仅在所持有的加密资产兑换成法定货币时”征收，“在它们兑换成其他加密资产时”也征收。这种税收形势比大多数其他国家“更加严峻”，导致“纳税人大量外流”，并阻碍了纳税人报税。Web3 政策团队提出了四项改革。首先，对加密资产交易统一征收 20% 的税；其次，仅在转换为法定货币时对“收益和损失”征税，从而免除“加密资产的交换”征税；第三，允许个人将损失结转最多三年；第四，对“加密资产衍生品交易”适用同样的税率。
尽管数字社会推进总部于 2022 年 11 月提出了紧急提案，但这些改革被排除在 2023 年议程之外，目前尚不清楚这些提案是否会成为 2024 年立法议程的一部分。
b. 稳定币监管框架
日本“国家战略”的另一个支柱是促进无需许可的稳定币的发行和流通。截至今年“稳定币的市值总计 1295 亿美元”。创建一个可以安全、公开使用稳定币的环境对于影响和占领部分市场，促进数字资产交易和其他 Web3 行业是必要的。
2022 年 6 月，日本成为全球首批为稳定币提供监管框架的主要经济体之一。日本新修订的《支付服务法》将稳定币定义为“电子支付工具”，并设立了新的受监管的“电子支付工具中介”业务类别。该修正案于 2023 年 6 月 1 日生效。
现在，信托公司和资金转移运营商有权根据现有的资本维护要求发行和交易稳定币。这使他们能够进入“每年1万亿日元”的“企业支付结算市场”。难怪四家主要银行和数字贷款机构已经计划发行自己的稳定币，其中包括准备发行与日元挂钩的 Progmat Coin 的三菱日联金融集团(MUFG)。此外，其他以前“很少涉足加密资产”的“传统”公司现在正在“在 web3 领域进行重大投资”。
自 2022 年 12 月起，FSA 取消了对外国发行的稳定币上市的禁令。这些改革的影响之一是，主要的金融技术稳定币中介机构 Circle 目前正在“考虑在日本发行稳定币”。
c. 不可替代代币（NFT）
这就是日本数字资产“国家战略”的起点。2022 年 4 月，Web3 政策团队（当时称为 NFT 政策项目团队）发布了该团队的第一份白皮书，概述了“在 Web 3.0 时代发展（日本）数字经济的国家战略”，其中包括 NFT。
日本认为 NFT 是“Web 3.0 时代数字经济”的“催化剂”。至此，“NFT 市场”从“2020 年 400 亿日元”增长到“2021 年超过 4.7 万亿日元”。日本拥有“丰富、高质量的知识产权”，其认为“动画和游戏”具有“国际竞争力”，这让日本“在 NFT 业务乃至 Web3 领域拥有引领世界的巨大潜力”。
为了利用其知识产权和 NFT 市场的增长，日本一直在寻求促进日本 NFT 的积极使用。它采取的一项措施是将一些 NFT 作为加密资产放松监管。2023 年 3 月，FSA 宣布任何“单价在 1000 以上或发行量在 100 万个以下”的 NFT 不属于加密资产的范畴。这可能使这些NFT处于更有利的监管和税收基础上。
但 NFT 企业和内容创作者仍然“面临重大障碍”。一方面，监管的模糊性使得公司急于采用流行的 NFT 模式，即“NFT 的随机销售模式”与“二级流通市场”相结合，这在美国和欧洲很常见。企业担心这可能会违反日本的反赌博法。这些法律也没有明确规定日本企业是否可以合法地将其知识产权授权给海外 NFT 企业开展业务。由于日本公司无法进入市场，引发了人们对其他公司“搭便车”使用其宝贵知识产权的担忧。
除了保护内容持有者的权利和保护他们的数据之外，澄清和更新这些法律障碍对于“日本内容产业在 web3 时代的进一步发展”也是必要的。
d. 投资
日本“国家战略”的另一个方面是对现有企业形式进行改革，以促进“公私资金对区块链相关业务”的投资。在全球范围内，2022 年 web3 初创公司“筹集了 151 亿美元”，比 2018 年增长了 15 倍。日本认为，如果“建立适当的法律和税收框架”，就可以利用这一势头，鼓励投资者“聚集在日本”。
建立适当法律框架的一部分是通过数字资产为合作伙伴关系开辟新的融资渠道，并认可基于 web3 技术的新公司形式：去中心化自治组织 (DAO)。
目前，日本限制投资业务有限合伙公司通过传统方式—股票、期权和证券代币—进行筹资。这些合伙企业还需要将一半以上的资本投资于国内。日本经济产业省正在考虑在 2024 年取消这两项限制。这将允许初创企业通过出售数字资产筹集资金，并提供更多投资机会以最大限度地实现资本增长，从而允许对国内初创企业进行更多再投资。
另一个推动力是对 DAO 的认可。DAO 是通过安全代币向所有者授予治理投票功能来运营的实体，这使得会员资格和操作变得流畅且快速。然而，目前“DAO 尚无明确的法律框架来确保其成员承担有限责任并提供”足够灵活的公司形式以供其运营。即使有限责任公司模式也有某些规则，例如要求有限责任公司在公司章程中列出所有成员及其个人信息，这造成了难以承受的管理负担。虽然 Web3 政策团队经常建议在这一领域进行改革，但尚不清楚何时进行此类改革。不过，数字部已经创建了自己的 DOA 来促进研究。
e. 国际领导力
虽然“国家战略”侧重于日本的国内发展，但一个关键组成部分始终是国际领导力。过去两年，日本作为地区领导人和七国集团主席国，在国际舞台上取得了长足进步。
从地区来看，日本已开始崛起为数字市场的领导者。2023 年 5 月，岸田首相在东盟和东亚经济研究所启动了数字创新中心。他还强调了日本初创公司和柬埔寨国家银行合作开发的区域跨境支付系统（Bakong系统），该系统通过使用柬埔寨的 CBDC 和稳定币连接整个地区的国家。到 2022 年，该系统将拥有超过 850 万用户，处理超过 150 亿美元的支付额，并且计划进行扩展。
在全球范围内，日本担任了 2023 年七国集团主席国。政府寻求利用担任轮值主席国的机会“发挥积极的领导作用，明确其作为技术中立和负责任创新领导者的地位，并展望 Web3 的未来”。特别是，日本试图强调其强有力的“消费者和投资者保护”的历史，建立有关数据和数字资产转移的国际私法的统一，并推动采用数字资产的“旅行规则”，通过要求加密交易所在转移资产时提供来源和目的地信息来打击洗钱和恐怖主义融资。
日本充分利用了七国集团轮值主席国的机会，其成员似乎也呼应了日本的“国家战略”谈话要点。七国集团领导人一致认为，监管对于解决加密资产活动带来的风险和避免监管套利，同时支持负责任的创新至关重要。各国央行行长一致认为，“可靠、稳定和透明的全球支付系统是其经济的关键基础”，而 CBDC 和稳定币等 Web3 技术可以“发挥重大作用”。各国数字和技术部长同意“日本关于社会 5.0 的愿景”以及发展“创新和有竞争力的数字生态系统”。
这些协议的结果包括更新七国集团的“数字市场规则清单”、同意于 2023 年秋季召开数字资产和安全峰会、支持采用日本于 2022 年 4 月正式通过的“旅行规则”，并由日本与世界银行主办了一项活动，旨在“加速”向“安全且有弹性的数字基础设施”的过渡。
三、下一步
随着政府提出新的改革、确定新的改进领域并跟踪进展情况，日本的“国家战略”将在未来几年继续发挥作用。日本正在认真对待数字经济的未来，但正如日本数字厅的负责人所说，他们的工作才刚刚开始。
除了上面讨论的日本“国家战略”的支柱之外，Web3 政策团队还确定了数十个需要探索的新领域。这包括通过 NFT 优化 Web3 技术以振兴社区，赋予残疾人或社会孤立的个人在虚拟世界中找到有酬就业的能力，并鉴于这些经济和法律改革的日益复杂性和影响深远性，需要加强与“律师事务所等私营部门企业”合作。
日本执政党将于秋季召开年度会议，通过并确定来年的立法重点。在今年的会议上，重要的是要关注它为推进日本“国家战略”以确保其数字未来而采取的下一步措施。